工商時報【李書良╱綜合報導】
為解決企業債惡化問題，在中國政府主導下，今年以來中國各大銀行全力推動「債轉股」。近日，中國工商銀行與太鋼集團、同煤集團、陽煤集團3家企業簽署債轉股合作框架協定，合作資金規模達300億元人民幣(下同)。
這是工商銀行與建設銀行於本月初與山東黃金集團和山西焦煤集團簽署債轉股框架協定後，再一次對國企紓困。
據大陸媒體報導，工行對山東黃金集團開展總規模約100億元的債轉股，如此將使得山東黃金集團槓桿率下降10％左右。
報導稱，1999年，中國大陸在出現銀行不良貸款問題時，曾啟動債轉股。今年以來，主要國有銀行先後發佈公告將設立資產管理公司，展開債轉股業務，4大行資管公司除大樓浴室異味已全部宣告成立、紛紛入場。
中國債務問題究竟有多嚴重？根據來自國際清算銀行（BIS）的數據，中國民間債務在國去除廁所異味內生產總值（GDP）中的占比在2016年3月底達到209.8％，5年上升60個百分點，銀行的不良貸款也在持續增加。中國政府因此期待通過債轉股，推進銀行的不良貸款處理。
不過，亦有專家看法認為，官方輕易啟用債轉股，將會導致因過度負債而經營惡化的「僵屍企業」因此留下生路。
而稍早華爾街見聞也引述大陸金融界權威智庫CF40(金融40人）看法，強調本輪由銀行親自操刀債轉股，可更加體現市場化原則，即用於償還企業負債的資金來自社會資金，既不是國家財政撥款，也不是銀行自有資金。銀行本身成為了企業、社會資本之外的第3方。
自10月份大陸國務院公布關於債轉股的指導意見後，根據中國國家發改委資料，截至12月4日，在短短不到兩個月的時間，債轉股先行先試就達到1千億元。
以既有的案例來看，債轉股對象以中國央企和影響力較大的地方國企為主，多處於能源資源領域。這些企業即使償付能力下降，銀行也不大可能和企業對簿公堂，因此債轉股成為可選項。
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